油价回落,人民币上涨,美联储发出金钱信号,货币大溃败或将再来临

4月26日,国际油价回落,美国原油期货下跌0.68美元,或1.03%,收报每桶65.21美元,盘中高见66.28美元;布兰特原油期货下跌0.22美元,或0.30%,收报每桶74.35美元,盘中多数时间上涨,日高在75.60美元,此为10月31日以来最高,因投资者质疑市场进一步反弹的能力,而稍早前,布兰特原油期货最新的提振来自俄罗斯暂停向欧洲出口部分原油,分析师表示,从技术图表看,油价已触及布林线上轨,而上方再无压力,需要密切关注该点位的突破情况,同时,目前华尔街主流预期是油价上涨行情将持续,年末可能达到高点。

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在原油价格回落的同时,本周五,在岸和离岸人民币兑美元均明显上涨,在岸人民币兑美元开盘报6.7350,上日夜盘收报6.7448,在岸人民币暂报6.7327,较上一个交易日上涨超130点,同时,离岸人民币兑美元也涨破6.73关口,日内大涨超200点。

交易员称,中国首季GDP和工业增速等宏观数据均强于预期,外资流入势头会加快,即使外贸顺差减少也不会影响人民币汇率稳定,人民币经济基本面明显改善,市场预期比较一致,加上IMF在4月下调全球经济预测的同时,却调高了中国的经济预期,加上中国债券资金流入明显的预期,因此人民币汇率的波动中枢可能会在5月逐步上行,形成6.60-6.70的新区间。

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我们注意到,3月人民币汇率指数就呈现了非常不错的稳定性,人民币兑美元双边汇率则维持一定的弹性,今年至今美元指数累计升0.9%,而同期人民币兑美元则大涨2.61%,表现明显强于主要新兴市场货币,对此,外资行交易员称,“离岸市场明显看好人民币,美元/人民币卖盘很重,然后自营跟着做多人民币,有可能打破之前的波动区间“,瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰也在本周发布的报告中称,中国与其他经济体之间的增长差异可能继续支撑人民币。

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另一面,国际油价已经从1月低位反弹近四成,美国承诺要让伊朗石油零出口,虽然美国近二个月以来,已多次暗示希望阻止伊油出口,但伊朗与美元正式作出了断(停止的时间)还是来的太突然,市场没有任何防备,而全球原油和外汇市场下个关注焦点也转移到是否所有伊朗石油买家都会停止采购,而市场也颇为担忧油价上涨会否导致美联储重拾加息的趋势,分析表示,如果油价上涨导致通胀上涨,美联储将坚定地推迟降息时间,维持利率不变,并不再进行任何有关降息的讨论,而据渣打预计,美元降息可能要等到2021年才开始。

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不过,目前,美联储的紧缩政策立场已经发生了重要转变,华尔街也普遍预测美联储或将于2019年正式重启量化宽松,而这也是自2015年12月开始的货币紧缩周期将提前结束的最清晰信号,更意味着向全球市场发出了最强金钱流向信号。

但尽管美联储近几个月缓和了其鹰派观点,但包括欧洲、加拿大、英国及部分新兴市场等在内的其它央行的态度则更为谨慎,其他货币也在降息预期影响下走贬,这使得美元升势似乎在近二周以来正变得不可阻挡,彭博美元指数今年已上涨了0.9%,而本周三(24日)美元指数更是一举站上98关口,刷新2017年6月以来新高。

同时,自本周以来,非美货币基本上全线下挫,令新兴市场货币指数跌至了年初以来的新低,与此同时,欧元、英镑、加元、韩元兑美元也在本周接连出现重挫,不仅于此,4月25日,土耳其里拉兑美元跌幅扩大至1.5%,迈向连跌第六天,创去年10月15日以来新低,而在这其中,阿根廷无疑受创最为严重。

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数据显示,阿根廷比索本周三大跌,当天比索对美元汇率来到43.9,较前一天贬值超过4%。在领跌全球汇市的同时,比索也再度逼近了本月初创下的历史新低。根据Intercontinental Exchange编制的价格,阿根廷五年期CDS升至了惊人的1242个基点,这使得违约概率逾六成,远高于一年前的22.7%,阿根廷的美元债券收益率曲线也出现明显倒挂,随着美元走强和政经环境担忧加剧,导致投资者抛弃短期债券,根据IMF最新预测,阿根廷经济今年将下滑1.2%。

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对此,彭博社分析指出,美元似乎正在挑战对它会在今年丢掉汇市王冠的预测,强势美元仍随时可能卷土重来,而在这个过程中,美元可能也会将美国每年接近万亿美元的赤字风险转嫁给一些经济结构单一,债务赤字、外债及通胀高企的多国市场,而根据彭博发布的最新报告显示,目前这8个国家的金融市场或正面临着这种挑战,这8个国家是:土耳其、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚,要知道,历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机,不过,现在的市场数据情况看起来似乎更加隐蔽,我们最后建议投资者提前做好准备。

由于目前全球债务已经高达237万亿美元,且其中大部分以美元计价,而美元升值使得许多经济体在本币走弱时更难偿还债务,而一旦出现债务违约,就意味着本币将会更弱了,进而形成一个恶性循环,直到货币“大溃败”的到来。

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图片数据显示目前正处在第三轮强美元周期中

事实上,我们注意到,非美货币大溃败的现象已经在二周前开始上演,比如,自4月初以来,部分货币再次遭受重挫,土耳其里拉及国债价格遭到重创,并带动巴西、新西兰、阿根廷等市场的货币走低,与此同时,南非、智利、墨西哥、哥伦比亚、印尼等股债汇市场均出现不同程度的下跌。

对此,摩根大通在最新报告中表示,美元仍然相当强劲和市场需要看到更多的增长触底正是新兴市场货币面临两个挑战,而知名趋势预言家Gerald Celente也在近日撰文警告,从以上市场反馈来看,这可能也意味着,一场全球货币大崩败或即将再次来临,这对市场造成的冲击可能要远大于2018年意大利、土耳其和阿根廷等市场危机引发的震荡,随着货币,尤其是一些“三高”经济体货币的贬值和金融市场出现震荡,而我们也多次强调,各长短期限美债收益率曲线倒挂、美元指数上升和近二周以来的油价急涨推动通胀似乎正成为世界经济的“三剑客”。

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比如,近二周以来,欧洲股市和欧元和部分G10货币也同时出现下跌,我们认为,这实际上不仅反映出市场对阿根廷、土耳其经济现状的担忧,更是反映出欧洲可能从部分新兴市场金融市场“大溃败”后的直接悲观预期表现,英国《金融时报》对此分析称,由于比索和里拉的暴跌,欧洲央行负责欧元区银行监管的机构开始对欧元区银行业的土耳其风险敞口表示担忧。

而这些对投资者来说,将意味着什么?对此,一些市场观察家甚至认为,这是一个新时代的开始,黄金再次恢复支持货币或特别提款权。显然,这需要对美元进行大幅度的黄金重估,以实现对未偿还债务的充分保障,尽管,近一个月以来,黄金价格处在调整期,但GoldSilver高级分析师Jeff Clark进一步解释认为,目前的金价相对天股票而言还是非常的便宜,而黄金在市场崩盘和危机期间的表现优于股票,而股市崩盘期间黄金表现优于股票的原因在于黄金与股票呈负相关,这是一种危机对冲。

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正如下图数据所示,在过去几十年的各种危机中,黄金不仅胜过股票,甚至还超越了被许多人认为是危机时期最安全的美债资产,全球最大资管贝莱德的分析师Thomas Holl也在上周二指出,在去年10月至12月期间,黄金证明了其避险作用,排除短线波动看,黄金长期前景仍然乐观。

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与此同时,据世界黄金协会和主要央行公布的最新数据显示,实物黄金已成为全球央行的一个重要投资标的,而实物金银货币的抬头,这也将会反作用于黄金的价格,而被誉为最富远见的华尔街金融大鳄吉姆.罗杰斯也在最近建议投资者“可能要为最坏的市场环境做准备”,“保护自己投资的办法是投资自己所熟知的领域,幸存者可能将是那些知道自己做什么的聪明投资者”。(完)

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