投资者数量不达标,新三板创新层名单缩水

5月14日晚间,全国股转公司发布了2019年创新层初选名单,一共691家挂牌公司入围,占新三板企业总数的6.9%。

一年一度的分层大戏拉开序幕。5月14日晚间,全国股转公司发布了2019年创新层初选名单,一共691家挂牌公司入围,占新三板企业总数的6.9%。

这次创新层名单是自新三板分层以来,企业数量最少的一次。新三板市值三巨头神州优车(838006.OC)、合全药业(832159.OC)、君实生物(833330.OC)全部放弃创新层。股转公司表示,创新层企业减少是流动性不足、市场调整过程中的正常现象。

股转公司对第一财经表示,下一步,新三板将推进精细化分层,提升对优质企业的吸引力和辨识度,目前新三板正在推进创新层在授权发行、重大资产重组配套募资等融资并购制度的优化。

市值三巨头放弃创新层

5月14日晚间,全国股转公司发布了2019年创新层初选名单,一共691家挂牌公司入围,其中留在创新层的672家,从基础层新晋入的19家。正式名单将在5月的最后一周才能最终确定。

投资者数量不达标,新三板创新层名单缩水

接下来三天都是分层异议期,自愿放弃或者不满意分层结果都可以提出,股转公司经过核实后再调整初选结果。

值得关注的是,今年创新层入选企业数量是自2016年首次分层以来最少的一次,2017年最多时初选名单有1329家公司上榜。受制度预期落空等因素影响,去年创新层企业数量开始大幅减少。过去一年里,有65家创新层企业从新三板主动退市。

名单中,有多家申报科创板获受理企业采取“两条腿走路”,留在创新层,其中包括久日新材(430141.OC)、金达莱(830777.OC)、凌志软件(830866.OC)、先临三维(830978.OC)、西部超导(831628.OC)等。

另外,已经公布申报科创板计划的嘉元科技(833790.OC)、赛莱拉(831049.OC)、盛世大联(831566.OC)等,以及市场预期有科创板概念的成大生物(831550.OC)、昊方机电(831710.OC)、颖泰生物(833819.OC)等公司都跻身本次创新层初选名单。

不过,这次新三板的市值前三大公司全部落选,市值438亿元的神州优车、213亿元的合全药业、205亿元的君实生物。

根据业务规则,留在创新层的要求条件较低,只要有50名合格投资人股东,另外合法合规,正常披露年报一般就能维持,但是如果不在规定时间填报创新层数据,就会被踢出。

就这三家公司为何放弃创新层,第一财经记者致电君实生物,公司人员拒绝回复。截至发稿,神州优车也尚未答复。合全药业则已经进入退市进程。

5月10日,合全药业递交摘牌申请获得股转公司受理,公司目前有股东218户,是药明康德(603259.SH)的控股子公司,还未公开退市后将向何处去。

在我国现行监管政策下,上市公司拆分子公司在境内上市还存在障碍。但是科创板对此并未明文设限,仅提出“达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。”

君实生物近期公布了科创板上市计划,5月6日,公司公告称,正在接受中金公司的上市辅导,计划在科创板IPO募集27亿元。公司股价周二小幅收跌于34.1元。

周二,股转公司新闻发言人就创新层初选名单表示,本次初筛名单中的公司,较去年创新层公司在财务状况等方面有较大提高。

从经营业绩看,本次初筛名单中的公司平均营业收入达6.1亿元,平均净利润达3347万元,分别较去年创新层公司提高了15%和16%。

从研发投入看,新入选公司的平均研发投入为1667万元,较去年创新层公司提高了20%,其中研发投入超亿元的有14家,较2018年创新层名单多出3家,生物医药、软件开发、互联网信息服务等行业公司研发支出居前。

流动性不足致创新层缩水

虽然新三板将迎来第四届创新层,但是创新层的配套制度迟迟没有落地。

除了需要披露季度报告,以及集合竞价时可以增加撮合次数,创新层和基础层没有明显的差别。市场最初的制度设计被架空。

股转公司新闻发言人对第一财经表示,“下一步,新三板将推进精细化分层,提升对优质企业的吸引力和辨识度,为引入更高效率的融资交易机制打开层次空间。”

“同时,深化不同层次在交易、融资、投资者适当性和信息披露等方面的差异化制度安排,使不同层次挂牌公司的获得感均有较大提升,实现不同类型企业的挂牌成本与收益相匹配。”发言人称。

发言人告诉记者,创新层公司信息披露更为充分,治理更加规范,便于投资者获取投资信息,也更容易获得市场青睐,因此有条件在创新层进一步优化相关制度。

“我司正积极推进创新层在授权发行、重大资产重组配套募资等融资并购制度的持续优化完善,赋予企业灵活高效融资的更大自主空间。”发言人表示,股转公司还将研究为创新层提供投资者关系管理、投融资对接等安排。

不过,由于降低投资者资金门槛、实行连续竞价交易等市场预期的政策落空,新三板市场发展已经发生扭转性的变化。

2018年,新三板股票发行融资总额仅601亿元,较2017年骤减55%,股票交易总额888亿元,同比下降六成。今年前四月,新三板完成定增融资147亿元,同比进一步减少42%。

“基础层企业入选2019年度创新层的比例如此之低,与共同标准指标中合格投资者人数和融资规模要求有关,由于过去一年新三板定增市场大幅度缩水,符合入选创新层条件的基础层企业势必减少。”联讯证券新三板研究负责人彭海对第一财经表示。

对于这一问题,股转公司周二也进行了回应,称今年创新层公司数量减少主要因为144家现有创新层公司不符合维持条件,以及从基础层新新进入的公司数量较少。

新闻发言人解释,144家降层企业中,有63%是因为投资者数量不够,29%未按期披露年报或年报被出具非标准审计意见,另外8%存在违规事项等等。

2018年报统计显示,有大约2800家挂牌公司去年净利润超过1000万元,5900家公司营业收入超过5000万元。仅从财务标准看,有多达1741家基础层公司符合创新层标准。

之所以只有19家入选,新闻发言人称,符合财务条件的基础层公司中,有88%投资者人数不够,89%没有什么融资。加上少数公司没有填报数据,也无法进入创新层。

发言人表示,“当前,新三板市场流动性不足,部分投资者预期偏向负面,参与度较此前年度减弱……随着深化新三板改革相关举措的推出,市场功能优化,流动性提升,投资者预期也将有所改善,合格投资者人数不会成为公司进入创新层的障碍。”

安信证券新三板和科创板研究负责人诸海滨对第一财经表示,当前新三板头部公司业绩表现优异,差异化制度红利亟待出台为“头部”企业注入活力和信心,同时新三板或需做好中小型企业培育土壤,对处于金字塔中部的1000万-2000万净利润公司要扶植好。

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